梵曦提示您:看后求收藏(去读读小说网www.csj-hose.com),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
末世:囤了十亿物资却变成了丧尸

末世:囤了十亿物资却变成了丧尸

夏帕子
(末世+重生+空间+囤货+基地+丧尸+异能) 末世天灾,丧尸横行。 艰难求生五年,基地覆灭死于丧尸之下的温暖,不仅重生到了末世来临前两个月,还觉醒了空间。 两个月内,疯狂囤货,建造安全屋,打算躲过天灾,苟过末世。 谁曾想,病毒爆发后她竟然变异成了丧尸!嗷嗷嗷~ 十亿物资?再见了,泡面!再见了,肉肉! 不仅变成了丧尸,还是异能者?温暖乔装打扮,以异能者身份行走江湖。 解救幸存者,收集晶核,升级空间,
其他 连载 44万字
武道巅峰,开局就无双

武道巅峰,开局就无双

吃鹌鹑蛋不吐皮
这时老六垫步上前,一记泰拳·乌鸦坐飞机进行追击。 见此姜扶摇左脚向后一蹬地,右腿向前提膝拦挡。 势必要在老六起飞前挡下这一击,随着两人膝盖碰撞的瞬间,姜扶摇右肘猛砸自己右大腿,同时矮身弓背:八极拳·砸捶跺脚,这招也使得老六身体失去平衡,向姜扶摇靠来。 姜扶摇见老六失去平衡,胸前空门大开,而自己也已经蓄力良久了,猛的双冲拳,捶击向老六前胸,由腰部发力加上之前跺脚的震劲,同时从双拳发泄而出,正是‘跺脚
其他 连载 50万字
捡到水龙王做伴侣[原神]

捡到水龙王做伴侣[原神]

夏木正盛
【原神反穿/废土世界/日常/甜爽/好玩】【cp:清冷禁欲无限宠溺的水龙王攻x给点阳光就灿烂伪直男漂亮受】文案:1未来世界,时空乱流频繁。受异界元素力的影响,蓝星上的物种急剧异变,人类从食物链顶端跌落,进入被
其他 连载 7万字
[守护甜心]这个世界有点奇怪

[守护甜心]这个世界有点奇怪

二十三天之
须王薰因为母亲的关系,从须王家主宅搬出,顺便转学到圣夜学院。在入学第一天,她的床上出现了一灰一金的两颗蛋。在短暂的冲击过后,须王薰陷入了呆滞。此刻的她没有想到,更惊喜的日子还在后面等着她。须王薰表示
其他 连载 11万字